黄金日报：2026-07-08 — 霍尔木兹硝烟VS央行抄底，$4000关口保卫战打响
📅 2026年7月8日 · 周三
📊 汇率基准：1 USD = 6.8209 CNY | 1 金衡盎司 = 31.1035 克
📈 最新价格速览
| 指标 | 价格 | 变动 |
|---|---|---|
| 国际现货金 (XAU/USD) | $4,060.90/盎司 | -$43.90 (-1.07%) |
| 前日收盘 | $4,104.80/盎司 | — |
| 日内最高 / 最低 | $4,134.90 / $4,040.10 | 振幅约 $95 |
| 国际金换算人民币 | $4,060.90 × 6.8209 ÷ 31.1035 ≈ 890.56 元/克 | — |
| 上海黄金交易所 Au99.99 | 约 891 元/克 | 随国际金价同步回落 |
换算公式：$4,060.90 × 6.8209 ÷ 31.1035 ≈ 890.56 元/克
🔍 市场概述
国际金价周三延续回调，在美元走强和霍尔木兹海峡地缘升级的双重压力下跌破 $4,100 关口。截至北美时段，XAU/USD 报 $4,060.90/盎司，日内跌幅 1.07%，盘中一度下探 $4,040.10 后小幅反弹。
昨日的 Kitco PM 报告指出，金价走弱的核心逻辑在于”美债收益率走高 + 美元反弹 + 霍尔木兹袭击推升油价”的三重夹击——地缘风险不但没有激发黄金的避险需求，反而通过推高通胀预期强化了美联储维持高利率的理由，形成了对黄金的”反向压制”。不过，就在市场一片悲观之际，中国央行 6 月增持 15 吨黄金的消息为多头注入一针强心剂。
更值得关注的是，香港昨日正式启动黄金中央清算系统试运行，首批交易和实物交割已完成。这标志着人民币计价黄金国际化迈出关键一步，长期有望重塑亚洲黄金定价权格局。
🧩 关键驱动因素
1. 霍尔木兹海峡袭击升级——避险失效的悖论（偏空）
霍尔木兹海峡再次遭到袭击，原油价格应声上涨。然而，这次地缘冲击对黄金产生了”逆向效果”：油价上涨 → 通胀预期升温 → 美联储降息预期推迟 → 美债收益率和美元走强 → 黄金承压。Kitco 分析师将此形容为”地缘风险喂养的是利率恐惧，而非避险需求”。
2. 中国央行 6 月抄底 15 吨——最强买盘信号（偏多）
中国人民银行 6 月增持黄金储备 15 吨，延续了”越跌越买”的策略。世界黄金协会数据显示，全球央行 5 月净购金 41 吨，央行买盘依然是黄金市场最稳固的长期支撑。分析师指出，央行在 $4,000 附近入场，相当于为市场画了一条”政策底”。
3. 香港黄金清算系统上线——结构性利好（偏多）
香港金融管理局 7 月 7 日宣布启动黄金中央清算结算系统试运行，首批交易和实物交割均已完成。这是人民币黄金国际化的重要里程碑，有望提升亚洲时段的黄金流动性和定价效率。长期来看，亚洲需求的结构性增长将利好金价。
4. 机构观点激烈分歧——市场方向不明（中性）
当前机构对黄金的预测出现严重分化：MKS 的 Shiels 维持 2026 年均价 $4,500 目标；Natixis 坚持 $4,600 年终预测；HSBC 预计年底前进一步上涨。但 TD 的 Bart Melek 则认为金价将先跌破 $3,900 后才能在 2027 年反弹至 $5,300。Saxo Bank 判断金价”已找到底部”，Sprott 的 Hemke 也认为”2026 年低点已经出现”。
5. 美元与美债收益率双升——短期核心压力（偏空）
美元指数本周初重拾升势，10 年期美债收益率同步走高，成为金价短线最大的逆风。市场正重新定价美联储的利率路径——虽然就业数据走软一度提振降息预期，但油价上涨带来的通胀粘性担忧让宽松预期再度降温。
⚖️ 多空博弈
🟢 多头逻辑（看涨）：
- 中国央行 6 月抄底 15 吨，“政策底”信号明确
- 全球央行购金趋势不变（5 月净增 41 吨），结构性牛市基石牢固
- $4,000 心理关口支撑强劲，Saxo Bank 和 Sprott 均判断低点已现
- 香港清算系统上线长期利好亚洲黄金需求
- 自 $5,626 历史高点回撤 28%，技术性超卖
🔴 空头逻辑（看跌）：
- 霍尔木兹危机推升油价 → 通胀粘性 → 美联储鹰派 → 黄金承压
- 美元和美债收益率同步走高，短期趋势偏空
- AI 产业吸金效应 + ETF 持续流出，资产配置中黄金失宠
- TD 预测可能跌破 $3,900，下行空间仍存
- $4,200 上方阻力沉重，多头缺乏突破信心
🔮 后市展望
短期来看，金价将在 $4,000-$4,150 区间内反复拉锯。$4,000 整数关口是本轮回调的”马奇诺防线”——中国央行在此入场、多家机构喊底，市场共识倾向于该位置不易跌破。但上方 $4,200 的阻力同样沉重，需要新的催化剂才能有效突破。
本周剩余时间关注：
- 美联储会议纪要后续解读——利率路径信号
- 霍尔木兹海峡局势演变——地缘风险是否会进一步升级
- 香港清算系统运行数据——首周交易规模与市场反应
- 美国 CPI 数据预览——7 月 10 日公布，或成短期方向选择的关键
中长期来看，尽管金价自年初高点回撤近 28%，但央行购金趋势、亚洲需求增长和全球去美元化浪潮三大结构性力量并未改变。多家机构维持 $4,500-$4,600 的年终目标，当前价位对于长期配置者而言性价比正在提升。
⚠️ 免责声明：本文仅为市场分析，不构成投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。
数据来源：Kitco News、世界黄金协会、上海黄金交易所
撰写时间：2026年7月8日