黄金日报：2026-07-18 — 避险情绪回归，金价反弹收复$4000关口

📊 价格一览

品种	价格	涨跌
国际金价 (XAU/USD)	$4,031.01/oz	+$47.63 (+1.2%)
人民币换算	≈ 883.97 元/克	—
COMEX黄金期货 (8月)	$4,023.00/oz (+0.77%)	—
上海黄金交易所 Au99.99	878.00 元/克	↑ 连续三日反弹
日内最低	$3,959.69/oz	接近年内低点
日内最高	$4,023.79/oz	—

汇率：1 USD = 6.8209 CNY · 1 金衡盎司 = 31.1035 克

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📉 市场概况

7月18日，国际金价强势反弹，现货黄金报$4,031.01/盎司，单日上涨$47.63（+1.2%），重新站上$4,000心理关口。这是金价自6月底触及年内低点$3,959以来最有力的一次回升。COMEX 8月黄金期货同步走高，收于$4,023.00，涨幅0.77%。

从更长的时间维度看，金价自1月29日创下$5,595.47的盘中历史高点以来已累计下跌约28%，年初至今跌幅约7%。但过去12个月黄金仍是表现最好的资产类别之一，累计回报达+22.8%。世界黄金协会在最新中期展望中指出，金价当前水平与温和增长、通胀回落但尚处高位的宏观环境基本一致，短期内可能在±5%区间波动。

国内市场方面，上海金交所Au99.99收报878.00元/克，连续第三个交易日小幅反弹，盘中最低866.00元，反映出国内投资者对金价企稳的谨慎认可。国际换算价约883.97元/克，与国内实际成交价差距不大，表明跨境套利空间有限。

🔍 核心驱动因素

1. 美国对伊朗发动新一轮打击，中东局势骤然升级

华盛顿对伊朗发动新一轮军事打击，旨在进一步削弱其军事能力。布伦特原油和美油本周涨幅均超11%，创三个月来最大单周涨幅。地缘政治风险溢价重新注入市场，避险资金涌入黄金。

2. 美国CPI/PPI数据温和，加息预期降温

本周公布的6月CPI和PPI数据均低于预期，市场对美联储进一步收紧的定价大幅回落。CME FedWatch显示，市场目前仅定价到12月累计加息约27个基点，远低于此前预期。新任主席Kevin Warsh领导下的美联储面临更复杂的平衡——既要控制通胀，又不能过度压制已显疲态的劳动力市场。

3. 技术面超卖触发反弹，$4,000成关键支撑

金价自年内高点下跌28%后，RSI一度跌至33附近，进入超卖区域。$4,000心理关口下方的抄底买盘开始涌现。虽然死亡交叉（50日均线下穿200日均线）的技术形态依然偏空，但短期超卖引发的技术性反弹动能不容忽视。

4. 美元走强未能压制金价，避险逻辑占上风

美元指数受地缘政治紧张推动触及一周高位，但金价不跌反涨，表明当前市场的主导逻辑是避险而非汇率套利。这种”美元与黄金同涨”的格局通常在极端风险事件中出现，暗示市场对中东局势进一步升级的担忧。

5. 世界黄金协会：中长期结构性需求提供底部支撑

WGC中期展望强调，尽管短期波动加剧，但央行购金需求、亚洲市场价格发现功能增强以及印度等关键市场的政策变化，为金价提供了结构性底部。WGC的情景分析显示，若经济恶化或地缘风险再度升级，金价有望重返$4,500上方。

⚔️ 多空博弈

看空因素（短期主导）：

• 死亡交叉技术形态未改，50日/200日均线分别在$4,480和$4,488，构成上方强阻力
• 30年期美债收益率仍处4.9%高位，持有黄金的机会成本偏高
• 黄金矿业股暴跌10-28%，反映市场对金价前景的悲观定价
• WTI原油若因地缘缓和而回落，可能带走通胀溢价

看多因素（中期埋伏）：

• 金价从历史高点暴跌28%，估值已大幅消化，超卖反弹空间充足
• 中东局势短期内难以根本解决，地缘风险溢价将持续存在
• 通胀数据走软打开美联储政策转向空间，实际利率下行利好黄金
• 全球央行购金趋势未改，亚洲实物需求提供坚实底部

📌 后市展望

短期来看，$4,000关口的攻防战将决定金价下一阶段的方向。若能守住$4,000并突破$4,050-$4,100阻力带，反弹有望延伸至$4,200区间。反之，若地缘局势意外缓和叠加美联储鹰派表态，金价可能再度测试$3,950-$3,960的年内低点。

7月28-29日的FOMC会议是本月最重要的催化剂——这是Kevin Warsh上任后的首次完整政策会议，市场将密切关注其对”更高更久”利率路径的表态。在此之前，金价大概率维持$3,960-$4,100区间震荡，等待方向性突破信号。

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数据来源：Natural Resource Stocks、金价网 (jinjia.com.cn)、上海黄金交易所、世界黄金协会、df.media、Stock Market Watch · 截至2026年7月18日